El oro superó los $5,200 por onza el viernes, extendiendo una semana de ganancias que han llevado al metal a una distancia cercana de su máximo histórico, mientras una confluencia de incertidumbre comercial, negociaciones nucleares inconclusas entre EE.UU. e Irán y una caída en las acciones tecnológicas impulsaron a los inversores hacia la seguridad. La plata también se disparó por encima de los $90, completando un amplio repunte en los metales preciosos.
El oro al contado se cotizaba cerca de $5,226 a las 9:05 a.m. hora del Este el 27 de febrero, según Fortune, marcando un aumento de $61 con respecto a la misma hora del día anterior y una ganancia de aproximadamente 80% interanual. La plata subió a $92.06 por onza, casi $5 más que la sesión anterior. Mientras tanto, el rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años cayó por debajo del 4% por primera vez desde finales de noviembre, estableciéndose alrededor del 3.98%, según MarketWatch y Reuters.
Una Tormenta de Catalizadores
El repunte se alimentó de varias direcciones a la vez. La decisión de la administración Trump de invocar la Sección 122 para imponer un nuevo arancel global del 10%, promulgado después de que la Corte Suprema anulara los aranceles de emergencia anteriores el 20 de febrero, reavivó los temores de inflación. El Representante de Comercio Jamieson Greer señaló que los gravámenes podrían aumentar al 15% “donde sea apropiado”, intensificando la ansiedad del mercado.
El riesgo geopolítico se intensificó después de que la tercera ronda de conversaciones nucleares indirectas entre EE.UU. e Irán concluyera en Ginebra el jueves sin un acuerdo. El Ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, describió la sesión como “una de nuestras rondas de negociaciones más intensas y largas” y dijo que ambas partes habían comenzado a explorar “los elementos de un acuerdo”, pero no se materializó ningún avance en temas centrales como el enriquecimiento de uranio o el levantamiento de sanciones. El ministro de Relaciones Exteriores de Omán, quien medió en las conversaciones, informó de “avances significativos” y anunció que las discusiones técnicas se reanudarían la próxima semana en Viena. Una acumulación sustancial de activos militares estadounidenses cerca de Irán continuó pesando sobre el sentimiento del mercado.
Por separado, los resultados del cuarto trimestre fiscal de Nvidia, ingresos de $68.1 mil millones, un aumento del 73% interanual, y ganancias de $1.62 por acción, superaron las estimaciones de Wall Street en todas las métricas, pero no lograron calmar las preocupaciones de los inversionistas sobre la sostenibilidad del auge del gasto en inteligencia artificial. Las acciones cayeron un 5.5% el jueves, arrastrando al Nasdaq Composite a la baja aproximadamente un 1% y reforzando una rotación más amplia fuera de activos de riesgo.
Las grandes mineras obtienen ganancias extraordinarias
El sostenido aumento en los precios del oro ha transformado la rentabilidad de los principales productores. Newmont reportó ganancias ajustadas del cuarto trimestre de $2.52 por acción, muy por encima de la estimación de consenso de $2.00, con un precio promedio realizado de $4,216 por onza, según Reuters. Barrick Gold prácticamente duplicó sus ganancias netas a casi $5 mil millones para el año fiscal 2025, con costos totales de sostenimiento en las operaciones Tier One más eficientes del par rondando entre $1,400 y $1,600 por onza, lo que se traduce en márgenes de ganancia cercanos al 70%.
Los analistas ven margen para aumentos adicionales. JPMorgan recientemente elevó su pronóstico de oro a largo plazo un 15% a $4,500 por onza y aumentó su estimación promedio para 2026 a $4,323. Goldman Sachs ha establecido un objetivo para finales de 2026 de $5,400, mientras que Motilal Oswal proyecta que el oro podría alcanzar los $6,000 en 12 meses y $7,500 a mediano plazo si persisten las presiones geopolíticas y fiscales. El oro alcanzó su máximo histórico de $5,608 a finales de enero antes de que una fuerte corrección borrara gran parte de esas ganancias; desde entonces, el metal ha recuperado terreno acercándose al nivel de $5,200.
Perspectivas futuras
Los próximos catalizadores ya están a la vista. Las conversaciones nucleares a nivel técnico en Viena, la fecha límite inminente del 6 de marzo establecida por la junta del Organismo Internacional de Energía Atómica, y nuevas señales de la Reserva Federal sobre la trayectoria de las tasas de interés determinarán si el oro puede lanzar un nuevo asalto a su pico de enero. Por ahora, los operadores parecen conformes con tratar los $5,000 como un piso en lugar de un techo.
