Los precios al consumidor de México subieron 3.79% en enero de 2026 en comparación con el mismo mes del año anterior, acelerándose desde la tasa de 3.69% de diciembre, según datos publicados el lunes por el instituto nacional de estadística INEGI. La lectura quedó ligeramente por debajo de las expectativas de los economistas de 3.82%.
El repunte de la inflación reforzó la decisión del banco central de la semana pasada de pausar su ciclo récord de relajación monetaria. La junta de gobierno del Banco de México votó por unanimidad el 5 de febrero para mantener su tasa de interés de referencia en 7.00%, poniendo fin a una racha de 11 recortes consecutivos que comenzó en 2024.
Incrementos fiscales y precios de alimentos impulsan la aceleración
Los analistas atribuyeron el aumento de la inflación principalmente al alza de los precios de los alimentos tras los incrementos fiscales que entraron en vigor a principios de año. El gobierno aumentó el impuesto especial IEPS sobre cigarrillos y bebidas azucaradas en enero, con el gravamen sobre bebidas endulzadas saltando un 87%, de 1.65 pesos a 3.08 pesos. México también implementó un incremento del 13% en el salario mínimo y elevó aranceles sobre las importaciones de China y otros países que no tienen acuerdos comerciales con México.
La inflación subyacente, que excluye artículos volátiles como alimentos y energía, se mantiene elevada por encima del 4%, señalando que persisten presiones inflacionarias de fondo. La inflación de alimentos y mercancías aumentó por encima del 6% anual durante la primera quincena de enero, según el análisis de Banco BASE.
Banco Central posterga meta de inflación
Al anunciar su pausa en las tasas, Banxico retrasó su cronograma para alcanzar su meta de inflación del 3% al segundo trimestre de 2027, desde una proyección anterior del tercer trimestre de 2026. El banco también elevó su pronóstico de inflación para finales de 2026 a 3.5% desde 3.0%.
A pesar del giro restrictivo, Banxico dejó abierta la posibilidad de futuros recortes de tasas, señalando que la junta “evaluará ajustes adicionales de la tasa de referencia” con base en las condiciones económicas. Los analistas encuestados por Citi México esperan que la inflación general promedie 4% para finales de 2026.
La tasa de política monetaria ha descendido desde 11.25% en su punto máximo hasta el actual 7.00%, pero economistas de Capital Economics señalaron que con expectativas de inflación alrededor del 3.84%, la tasa de interés real se encuentra dentro del rango neutral estimado por el banco central, lo que sugiere que la política monetaria ya no está frenando activamente los precios.
