Una rotación histórica está en marcha en Wall Street, mientras los inversores reasignan cada vez más fondos de acciones estadounidenses hacia mercados internacionales, apostando a que el liderazgo prolongado de Estados Unidos podría reducirse. Datos de Morningstar muestran que los fondos cotizados en bolsa de acciones internacionales captaron aproximadamente 51.000 millones de dólares en enero de 2026, su mayor flujo mensual de entrada registrado. Esto marca un alejamiento de años de dominio del mercado estadounidense y señala un creciente apetito de los inversores por oportunidades en el extranjero.
Según datos de LSEG Lipper citados por Reuters, los fondos de acciones globales excluidos EE.UU. atrajeron 15.400 millones de dólares en enero, sus mayores flujos de entrada en más de cuatro años, mientras que los fondos centrados en EE.UU. atrajeron solo 5.700 millones de dólares, el nivel más bajo en tres meses. La tendencia continuó en febrero, con 1.400 millones dólares adicionales fluyendo hacia ETFs excluidos EE.UU. durante la primera semana del mes.
Los mercados globales superan a los índices estadounidenses
Varios índices internacionales han superado a los principales índices estadounidenses en lo que va del año. El Nikkei 225 de Japón superó los 57,000 puntos por primera vez el lunes, cerrando con un alza del 3.89% después de que el Partido Liberal Democrático de la Primera Ministra Sanae Takaichi obtuviera una supermayoría de dos tercios en las elecciones de la cámara baja. El índice acumula ahora un aumento de más del 45% en el último año.
El índice Morgan Stanley Capital International (MSCI) de Mercados Emergentes ha ganado un 8.29% en lo que va del año, mientras que el Stoxx Europe 600 ha subido un 4.47%. El Kospi de Corea del Sur alcanzó máximos históricos a mediados de enero, subiendo casi un 15% en lo que iba del año en ese momento, el rendimiento más alto entre los principales mercados bursátiles globales.
En contraste, el S&P 500 registró una modesta ganancia del 1.4% en enero y cayó un 0.1% en la semana que finalizó el 6 de febrero.
Factores que impulsan el cambio
Varios factores están impulsando esta reasignación. Las valoraciones en los mercados internacionales siguen siendo más atractivas en comparación con las acciones estadounidenses, donde la concentración en valores tecnológicos ha elevado los proporciones precio-beneficio. A noviembre de 2025, la valoración del índice MSCI US era 2,2 veces mayor que la del índice MSCI ACWI ex-US, lo que representa una prima del 50% por encima de su valoración relativa mediana de largo plazo.
La debilidad del dólar también ha impulsado los rendimientos internacionales para los inversionistas estadounidenses. El dólar cayó un 2% en enero, respaldando las ganancias de las acciones extranjeras. Analistas de Charles Schwab señalaron que si el dólar estadounidense continúa debilitándose, podría mejorar aún más los rendimientos internacionales.
El estímulo fiscal en Japón ha revitalizado los mercados allí. El paquete de estímulo de $112 mil millones de dólares del Primer Ministro Takaichi, anunciado en noviembre de 2025, el más grande desde la pandemia, ha alimentado el optimismo de los inversionistas. Mientras tanto, el gasto en defensa europeo se ha disparado, alcanzando los desembolsos de los estados miembros de la UE un estimado de €381 mil millones en 2025. El mecanismo Acción de Seguridad para Europa de la Comisión Europea, dotado con €150 mil millones, ha comenzado a desembolsar fondos a los estados miembros.
A pesar del cambio, algunos analistas se mantienen escépticos. Jurrien Timmer de Fidelity ha argumentado que las acciones estadounidenses aún podrían superar el desempeño en 2026, señalando que el crecimiento mediano de las ganancias estadounidenses supera al de sus contrapartes internacionales incluso sobre una base neutral por sectores. Los próximos meses pondrán a prueba si la rotación marca una tendencia duradera o una divergencia temporal.
